国内超细复合纤维面料龙头。公司深耕超细纤维周围研发，产物包罗超细纤维面料、造造品及无尘清白产物，2023年造造品（以运动毛巾为主）/印染加工/仿皮面料/效力面料/无尘清白成品/其它项目收入占比差异为44%/36%/11%/4%/3%/2%，按地域划分海表/中国大陆差异占比46%/54%，已与迪卡侬、ZARA、C&A等筑设合作无懈，此中迪卡侬为第一大客户，收入占比超50%。近年来公司连接实行新周围拓展，产物品类慢慢从打扮家纺切入手机、汽车供应链系统中。

　　公司亮点：时间积蓄深挚、客户资源优质、开发家产用新增进点。1）时间强：超细纤维面料出产流程较为庞杂，具备肯依时间难度，各闭节均对产造品的质料变成明显影响。公司时间领跑国内高端超细纤维行业，拥有从织造到造造品加工全家产链工艺，二十余年自研重点时间实时间照料系统培养深挚时间上风。2）客户优：国际着名客户具备厉苛的天性认定尺度，是以面料及造品供应商进入壁垒较高，已经认证后客户忠厚度较高。基于重点时间工艺上风，公司与迪卡侬等筑设牢固团结联系。3）产物多元化：公司通过独创性进展，将超细纤维面料渐渐拓宽至家产用周围，如无尘擦拭布、电子用产物、汽车仿皮内饰含浸面料等，订单慢慢放量，希望奉献事迹新增进点。

　　事迹纵览：营收增进相对庄重，净利润振动较大。2016-2019年公司超细纤维造造品需求较好，销量增进发动营收逐年庄重增进，但油价上涨致剩余技能降低、归母净利呈下滑态势。2020年受疫情打击事迹下滑较多，21-23年逐年规复刷新。2024年受国内消费闭节偏弱影响事迹承压，前三季度营收4.83亿元/yoy-13.88%，归母净利润0.58亿元/yoy-22.10%。

　　剩余预测与投资评级：公司是国内最早从事超细复合纤维资料加工行使的企业之一，过程多年发显示已积蓄了装备、时间、产物品德上风，并进展了迪卡侬、H&M等全国着名打扮品牌，正在此根柢上借帮新产物拓展了着名手机品牌和汽车品牌客户。思虑2023年事迹规复跨越咱们此前预期，咱们将24-25年归母净利润从0.46/0.52亿元安排至0.56/0.71亿元，填补2026年预测值0.79亿元，对应24-26年PE差异为35/28/25X，维护“中性”评级。

　　证券之星估值判辨提示聚杰微纤剩余技能平常，异日营收获长性平常。归纳根基面各维度看，股价合理。更多

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